Dans l'article précedent sur les indicateurs clés de performance, nous expliquions que ces derniers devaient être pris au sérieux car ils permettaient de surveiller et d'évaluer les performances, d'aider les dirigeants et les financiers à évaluer la bancabilité des entreprises, et aussi canaliser les efforts de gestion sur les objectifs généraux des organisations.

Cependant, la plupart des avantages des IPCs pourraient être perdus s'ils sont utilisés de manière inappropriée. Par exemple, de mauvaises mesures de performance pourraient ne pas encourager le comportement souhaité; les indicateurs non pertinents qui ne sont pas clairement liés aux objectifs globaux de l'organisation ne contribueront pas à la performance. Des objectifs de performance imprudents n'inciteront pas les travailleurs à relever des défis opérationnels. Par conséquent, savoir sélectionner et utiliser les IPC sont tout aussi important que de comprendre leur pertinence.

Cet article est destiné à discuter des deux principales caractéristiques qui font de bons indicateurs de performance clés (persistance et prévisibilité) et à élaborer sur la (dé) construction de mesures de création de valeur.

Caracteristiques des indicateurs de performances clés

Une bonne mesure de performance clé devrait révéler de manière fiable la causalité. Deux caractéristiques définissent la cause et l'effet: la persistance et la prévisibilité. Une mesure de performance qui est statistiquement persistante signifie qu'elle montre que le résultat d'une action donnée à un moment donné sera similaire au résultat de la même action à un autre moment; une mesure considérée comme statistiquement prédictive signifie qu'il existe une relation de cause à effet entre les actions, les mesures statistiques et le résultat souhaité.

Persistance

Les indicateurs de performance qui mesurent les activités nécessitant des compétences sont persistantes. Par exemple, si vous avez mesuré la performance d'un sprinter entraîné qui court 100 mètres sur deux jours consécutifs, vous vous attendez à voir des temps similaires. Les statistiques persistantes reflètent les performances qu'un individu ou une organisation peut contrôler de manière fiable grâce à l'application de compétences, et exposent donc les relations causales.

Il est important de faire la distinction entre compétence et chance. On devrait penser à la persistance comme se produisant sur un continuum. À un extrême, le résultat mesuré est le produit de la compétence pure, comme il l'était avec le sprinter, et il est très persistant. À l'autre, c'est dû à la chance, donc la persistance est faible. Lorsque vous faites tourner une roue de roulette, les résultats sont aléatoires; ce qui se passe lors du premier tour ne fournit aucune indication sur ce qui se passera le jour suivant.

Previsibilité

Pour être utiles, les mesures de performance doivent également prédire le résultat que vous recherchez. Par exemple, l'équipe Américaine de baseball, Oakland Athletics, a constaté, grâce à des analyses statistiques, que le pourcentage en base en disait plus sur la probabilité de marquer des points que la moyenne au bâton permettait à l'équipe de recruter des joueurs gagnants. Cette première statistique lie de manière fiable une cause (la capacité d'obtenir sur la base) avec un effet (points de notation). À partir de cette découverte, les recruteurs de baseball ont tiré la conclusion que le pourcentage sur la base d'une équipe est meilleur pour prédire la performance de l'attaque d'une équipe. Une mesure de performance d'entreprise doit également être prédictive, car elle permet de s'assurer que les IPC surveillés influencent réellement les objectifs de l'entreprise.

L'absence de prévisibilité et de persistance dans un IPC peut être dévastatrice. Par exemple, dans le monde de l'entreprise, le bénéfice par action (BPA) est l'indicateur de performance le plus populaire. Cependant, il n'est pas nécessairement propice à la création de valeur pour les actionnaires. La théorie et la recherche empirique nous indiquent que la relation causale entre la croissance des BPA et la création de valeur est insignifiante. Des recherches similaires révèlent que la croissance des ventes a également un lien fragile avec la valeur pour les actionnaires.

Pertinence des indicateurs de performances clés

Il est possible d'organiser la mesure de la performance selon trois perspectives différentes. Premièrement, la vue selon laquelle la valeur intrinsèque qu'une entreprise a générée historiquement peut être explorée à travers ses états financiers. Cet ensemble de mesures évalue ce que nous appelons la performance d'une entreprise. Deuxièmement, le point de vue selon lequel les indicateurs peuvent également aidés à évaluer la capacité d'une entreprise à créer de la valeur économique à l'avenir avec les risques qui pourraient l'empêcher de le faire. Ces paramètres évaluent ce que nous appelons la santé de l'entreprise. Troisièmement, pour les entreprises côtés en bourse, l’ensemble de mesures qui permettent d’évaluer la performance sur les marchés des capitaux, y compris les attentes prises en compte dans le cours de ses actions et leur évolution, ainsi que la comparaison entre valorisation boursière d'une entreprise et sa valorisation sur la base de ses business plans. Une compréhension de ses performances et de sa santé fournit le contexte pour développer cette évaluation précise de la performance de son cours de bourse.

En utilisant tous ces paramètres, il est important de comprendre l'impact de facteurs hors du contrôle de la gestion: par exemple, l'influence d’une hausse des prix du pétrole sur la rentabilité d'une compagnie pétrolière par rapport à celles de meilleures techniques d'exploration. Pour utiliser une mesure qui évalue le comportement d'une entreprise, vous devez éliminer l'impact de ces facteurs exogènes.

Dans les sections suivantes, nous explorons les trois perspectives à partir desquelles nous pouvons organiser la mesure de performance.

Valeur Intrinsèque

Certains moyens de mesurer la performance financière d'une entreprise sont meilleurs que d'autres. Les indicateurs, tels que le rendement du capital investi (RCI), le profit économique et la croissance, qui peuvent être directement liés à la création de valeur, sont plus significatifs que les indicateurs comptables traditionnels, tels que les BPA. Essentiellement, la valeur intrinsèque provient d'une combinaison de hausses du RCI, de réduction du coût des capitaux et d'une croissance accrue. Ces IPC sont meilleurs que les métriques comptables classiques car ils sont plus persistants et prédictifs.

Santé: Vers le potentiel de creation de valeur

Les paramètres de santé dépassent ceux de la performance historique par leur nature prédictive. Par exemple, il est important de savoir si une entreprise a les produits, les personnes et les processus pour continuer à créer de la valeur. Évaluer les risques auxquels une entreprise est confrontée et les procédures mises en place pour les atténuer est une dimension importante de tous les efforts visant à mesurer la santé. Pour identifier les paramètres de santé clés d'une entreprise, nous commençons par un arbre de création de valeur illustrant les liens entre la valeur intrinsèque d'une entreprise et les catégories génériques de mesure de la santé: les facteurs à court, moyen et long terme croissance et RCI (voir la figure 1). Chaque entreprise aura ses propres paramètres de santé, mais les huit catégories génériques de la figure 1 peuvent garantir qu'elle explore systématiquement toutes les catégories importantes.

Source: McKinsey; Figure 1: Arbre de la creation de valeur

Indicateurs de court-terme

Les mesures à court terme explorent les facteurs qui sous-tendent le rendement historique et aident à déterminer si la croissance et le RCI peuvent être maintenus à un niveau donné. Ils se répartissent en trois catégories:

Les mesures de la productivité des ventes explorent les facteurs sous-jacents à la croissance récente des ventes. Pour les détaillants, ces paramètres comprennent la part de marché, le pouvoir de fixation des prix d'un détaillant par rapport à ses pairs, le rythme d'ouverture des magasins et l'augmentation des ventes des magasins comparables.
Les mesures de la productivité des coûts d'exploitation explorent les facteurs qui sous-tendent les coûts unitaires, tels que le coût de construction d'une voiture ou de livraison d'un colis. UPS, par exemple, est bien connu pour tracer les voies de livraison optimales de ses chauffeurs afin d'améliorer leur productivité et d'élaborer des normes bien définies sur la façon de livrer les colis.
Les mesures de la productivité du capital montrent dans quelle mesure une société utilise son fonds de roulement (stocks, créances et dettes) et ses immobilisations corporelles. Dell a révolutionné le secteur des ordinateurs personnels en construisant des produits sur commande et en minimisant ainsi les stocks. Parce que la société les maintient si bas et a peu de créances à démarrer, elle peut fonctionner avec un fonds de roulement négatif.

Indicateurs de moyen-termes

Les indicateurs à moyen terme vont au-delà du rendement à court terme en indiquant si une entreprise peut maintenir et améliorer sa croissance et son RCI au cours des cinq prochaines années (ou plus pour les entreprises dont les cycles de produits sont plus longs). Ces statistiques se répartissent en trois catégories:

Les paramètres commerciaux-santé, indiquant si une entreprise peut soutenir ou améliorer sa croissance actuelle des revenus, comprennent les paramètres de son portefeuille de produits (talent et technologie pour commercialiser de nouveaux produits à moyen terme), la notoriété de la marque, risque réglementaire et satisfaction de la clientèle. Les paramètres de la santé commerciale à moyen terme varient considérablement selon l'industrie. Pour une entreprise pharmaceutique, la priorité évidente est son portefeuille de produits et sa relation avec les gouvernements - un client et un régulateur majeur. Pour un détaillant en ligne, la satisfaction du client et la force de la marque peuvent être les considérations les plus importantes.
Les paramètres de santé de la structure des coûts évaluent la capacité d'une entreprise, par rapport à celle de ses concurrents, à gérer ses coûts sur trois à cinq ans. Ces mesures peuvent inclure des évaluations de programmes tels que Six Sigma, que les entreprises telles que General Electric utilisent pour réduire leurs coûts continuellement et pour maintenir un avantage de coût par rapport à leurs concurrents dans la plupart de leurs entreprises.
Les indicateurs de santé des actifs montrent dans quelle mesure une entreprise maintient et développe ses actifs. Pour une chaîne d'hôtels ou de restaurants, par exemple, le délai moyen entre les rénovations peut être un facteur important de santé.

Santé stratégique du long-terme

Les indicateurs de santé stratégique à long terme montrent la capacité d'une entreprise à maintenir ses activités opérationnelles actuelles et à identifier et exploiter de nouveaux domaines de croissance. Une entreprise doit périodiquement évaluer et mesurer les menaces - y compris les nouvelles technologies, les changements dans l'opinion publique et dans les préférences des clients, et de nouvelles façons de les servir - qui pourraient rendre son activité actuelle moins attrayante. Dans l'évaluation de la santé stratégique à long terme d'une entreprise, il est parfois difficile d'identifier des paramètres spécifiques; des étapes plus qualitatives sont donc nécessaires, telles que la sélection de partenaires pour des fusions ou l'accès à un marché.

Outre la protection contre les menaces, les entreprises doivent continuellement surveiller de nouvelles opportunités de croissance dans de nouvelles zones géographiques ou dans des secteurs connexes; De nombreuses entreprises occidentales, par exemple, ont commencé à se préparer à servir les énormes marchés chinois à croissance rapide.

Santé organisationelle

Des métriques sont également nécessaires pour déterminer si une entreprise a les personnes, les compétences et la culture pour soutenir et améliorer sa performance. Les diagnostics de santé organisationnelle mesurent généralement les compétences et les capacités d'une entreprise, sa capacité à fidéliser ses employés et à les maintenir satisfaits, sa culture et ses valeurs, ainsi que la profondeur de son talent de gestion. Encore une fois, ce qui est important varie selon l'industrie. Les sociétés pharmaceutiques ont besoin de capacités approfondies en matière d'innovation scientifique mais relativement peu de gestionnaires. Les entreprises qui se développent à l'étranger ont besoin de personnes capables de travailler dans de nouveaux pays et de négocier avec les gouvernements.

Performance boursière

L'approche la plus courante pour mesurer la performance boursière d'une société est de calculer son rendement total pour les actionnaires (TRS), défini comme l'appréciation du cours des actions plus le rendement des dividendes, au fil du temps. Cette approche, cependant, présente de sérieuses limites car, à court terme, TRS incarne davantage les spéculations sur les performances futures d'une entreprise que sur ses performances et sa santé sous-jacentes. Dans un tel contexte, il devient difficile pour les entreprises d'offrir un TRS élevé parce que le marché peut penser que la direction fait un travail remarquable, mais cette croyance est déjà prise en compte dans le prix des actions.

Une façon de surmonter les limites de la TRS consiste à utiliser des mesures complémentaires de la performance boursière telles que la valeur ajoutée du marché (VAM) et le ratio valeur du marché / capital. La VAM exprime la différence entre la valeur marchande de la dette et des capitaux propres d'une entreprise et le montant du capital investi. Le ratio valeur de marché / capital correspond au ratio entre la dette et les capitaux propres d'une entreprise et le montant du capital investi. Les ratios capital-valeur-capital et VAM complètent le TRS en mesurant différents aspects de la performance d'une entreprise. TRS le mesure par rapport aux attentes et aux changements des marchés financiers. En revanche, les ratios valeur de marché-capital et VAM mesurent l'opinion des marchés financiers sur la performance future d'une société par rapport aux capitaux investis dans celle-ci, de sorte qu'ils évaluent les attentes quant à son niveau absolu de performance.

Conclusion

Un bon IPC devrait être statistiquement persistant (refléter principalement les compétences de manière récurrente) et prédictif (permet de faire des inférences sur la performance future). L'affirmation des performances historiques n'est pas une condition suffisante pour une bonne mesure de performance. Dans le contexte des affaires, les indicateurs clés de performance devraient (1) être liés à la création de valeur intrinsèque au moyen du RCI, de la croissance ou du coût du capital; (2) aborder la santé d'une entreprise, c'est-à-dire sa capacité à améliorer et à maintenir la performance à l'avenir et (3) sa performance boursière (si elle est coté). Les IPC spécifiques peuvent varier en fonction de la taille des entreprises, des étapes de croissance, des zones géographiques et des industries. Negus Advisory est spécialisé dans le développement et l'analyse d’indicateurs de performance clés.

Par Arnold A. KAMANKE

Sources Consultées:

Michael J. Mauboussin (2012), The True Measure of Success, Harvard Business Review
Dobbs, R. and Koller, T. (2005), Measuring Long Term Performance, McKinsey Quarterly